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29 de dic. (Sentido Común) -- Seis compañías decidieron debutar en el mercado de capitales de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) a lo largo de 2017. De ellas, dos tuvieron un debut positivo y las cuatro restantes, negativo, en un año enmarcado por el inicio de la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, la reforma fiscal en Estados Unidos y los primeros compases de la elección presidencial en México.
Banco del Bajío y la empresa energética Vista Oil & Gas fueron las dos compañías que decidieron acceder por primera vez a financiamiento del público y que mejor año tuvieron, con base en el comportamiento del título tras la oferta.
BanBajío, como también se conoce al banco especializado en empresas, vendió en junio, junto con sus dueños, acciones por ocho mil 791 millones de pesos (483 millones de dólares en ese momento), con lo que cumplió con las expectativas de su prospecto.
El prestamista colocó sus títulos en 29.5 pesos, los cuales hoy cotizan en 35.1 pesos, es decir, con un rendimiento de 22%.
De acuerdo con diversos analistas, como Enrique Mendoza, de la casa de bolsa de Actinver, así como Celina Vansetti-Huchtins, de la calificadora de riesgo Moody’s, los inversionistas están interesados en BanBajío por su buen desempeño financiero y rendimiento, su baja morosidad y el mejoramiento de su capitalización a partir de la colocación en bolsa.
“El enfoque geográfico de la empresa tiene una posición envidiable; en la región del Bajío, donde tiene la mayor parte de su presencia, el producto interno bruto creció un 4% en 2016”, escribió Mendoza en septiembre, cuando le asignó una recomendación de ‘compra’.
Por su parte, Vista, que recabó 650 millones de dólares en agosto, ha incrementado 9.5% su precio en bolsa desde su oferta pública, pese a haber colocado un Special Purpose Acquisition Company (Spac), un instrumento que no suele tener variaciones hasta que la compañía no adquiere --o anuncia-- sus primeros activos, lo cual no ha hecho.
La primera compañía del sector petrolero en cotizar en la bolsa tenía buenas perspectivas desde antes de debutar en el mercado, las que la llevaron a recabar 30% más de lo que tenía previsto al comenzar su trámite de inscripción.
Pero el panorama accionario para el resto de las compañías que decidieron vender acciones por primera vez en el mercado no fue tan alentador.
Factores como la constante inflación por encima de la meta de Banco de México, pero sobre todo externos, como la pérdida de competitividad que representaría la reforma fiscal de Estados Unidos o las poco exitosas rondas de renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, devolvieron la incertidumbre al mercado.
El S&P/BMV IPC, el índice de referencia del mercado de valores, marcó varios máximos históricos en la primera mitad del año, pero después del último, a finales de julio, ha perdido 4.6%.
La acción que vio más tropiezos al inicio de su camino en bolsa este 2017 ha sido Traxión, el mayor grupo transportista del país. En su debut un monto obtuvo 33.9% debajo del de sus aspiraciones iniciales, dado que tuvo que reducir el número de acciones que pretendía vender, así como el precio de las mismas.
La operadora de las marcas MyM y Lipu además perdió en su primer día en bolsa, el 29 de septiembre, 6.4%. Al día de hoy la compañía registra un retroceso de 8.5%, el peor desempeño de las seis nuevas empresas en el mercado accionario mexicano.
El débil desempeño de Traxión tiene lugar pese a que los analistas creen que la compañía tiene buenas oportunidades de crecimiento sin un competidor robusto.
Por ejemplo, Gilberto García, Benjamin M. Theurer y Pablo Monsivais, de la casa de bolsa de Barclays, así como Alejandro Chavelas y Pablo Abraham, de Actinver, iniciaron su cobertura con recomendación de Sobreponderación y Compra, respectivamente,
“Creemos que Traxion tiene importantes oportunidades orgánicas e inorgánicas que deberían permitirle expandirse a un ritmo significativamente más rápido ritmo que la economía mexicana en general”, dijeron García, Theurer y Monsivais, en un análisis publicado en noviembre.
GMéxico Transportes, la división de transporte --predominantemente sistemas férreos-- de la minera Grupo México, se perfilaba como la mayor oferta en cinco años, pero el monto de sobreasignación se vendió incompleto y en la actualidad tiene un rendimiento negativo.
La compañía, matriz de Ferromex y Ferrosur, debutó en noviembre, no obstante, mes y medio ha sido suficiente para que su acción retroceda 4%.
Otra acción que ha reportado minusvalías para quien participó en su oferta inicial --o pérdidas si ya la vendió-- es Becle, el mayor productor de tequila del mundo.
La empresa comercializadora de la marca José Cuervo, pese a haberse vendido en el precio más alto de su rango estimado y con una capitalización y bursatilización que la llevaron incluso a pertenecer al índice de referencia de la bolsa, ha perdido 7.4% desde febrero, cuando realizó su oferta.
El único fideicomiso que materializó su oferta este año, Fibra Nova, el vehículo en el que la empresa de cárnicos Bafar separó parte de sus activos inmobiliarios, no se ha operado desde que salió a la bolsa, por lo que su precio se mantuvo sin cambios desde agosto.
La volatilidad en los mercados financieros que caracterizó este año impidió otras colocaciones, ya que los inversionistas al parecer prefirieron ser más cautos en momentos en los que las condiciones lucían menos óptimas.
Entre las empresas que pospusieron o cancelaron su debut están Sigma, filial de alimentos del conglomerado Alfa, y la financiera Banca Mifel, que no comunicó de manera oficial un retrasó pero que al menos ya dejó pasar 2017.
Si bien 2017 fue un año volátil, los expertos creen que el próximo año podría ser una mejor oportunidad, pese a todas las coyunturas afrontadas este año y que en 2018 tendrán su desenlace.
“Aumentamos nuestra posición en México a sobreponderada por la valuación, las mejores expectativas para 2018 y nuestra opinión positiva sobre el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y las elecciones presidenciales en México”, escribieron Julio R. Zamora y su equipo de análisis en un reporte de Citibanamex sobre estrategias a seguir el próximo año en el mercado accionario latinoamericano.
Claro que Zamora y su equipo de expertos prevén la continuidad del TLCAN y que quede listo el próximo año, además de una elección presidencial que no sea ganada por Andrés Manuel López Obrador, el precandidato de Movimiento de Regeneración Nacional (Morena), cuyo discurso se distingue por ir en contracorriente de las reformas estructurales.
Entre las compañías que podrían debutar en bolsa el próximo año --en un escenario en el que ya podría existir una segunda bolsa de valores en México con la Bolsa Institucional de Valores (Biva)-- están: las Fibras Energéticas de CFE y Promotora y Desarrolladora Mexicana (Prodemex), el grupo financiero Banca Mifel, la fibra industrial Upsite, y el segundo Spac del mercado, de la mano de Promecap.
Fecha de publicación: 29/12/2017
Etiquetas: BMV Acciones México OPI BanBajío Vista BBAJIO